أهم العوامل التي ستؤثر على الذهب خلال عام 2023

تقلب سعر الذهب في عام 2023 بشكل كبير حيث ارتفع فوق 2000 دولار أمريكي وهبط إلى ما دون 1700 دولار أمريكي، فماذا يحمل عام 2023 للمعدن الثمين؟.

سجلت أسعار الذهب أعلى وأدنى مستوي لها في عام 2023، حيث كسر حاجز 2000 دولار للأونصة في شهر مارس قبل أن يتراجع بأكثر من 20% ليصل إلى أدنى مستوى في 18 شهر عند 1619 دولار في الربع الثالث ثم عاد ليتعافي في الربع الرابع، الآن المعدن الأصفر في طريقه لإنهاء العام بالقرب من قيمته الأولية عند 1805 دولار أمريكي.

تضافرت العديد من العوامل المختلفة لإلغاء العديد من الرياح الخلفية التقليدية التي تساعد المعدن الأصفر، ففي الوقت الذي سعى فيه المستثمرون إلى شراء الذهب كتحوط ضد التضخم الذي بلغ أعلى مستوياته منذ عقد من الزمان، منعه الدولار الأمريكي القوي من تحقيق مكاسب كبيرة، ومع ذلك ، كما كانت القصة مختلفة بالنسبة للذهب مقارنة بعملات أخرى.

فبدون شك كان أقوى اتجاه ضد الذهب هذا العام هو قوة الدولار الأمريكي، ومع ذلك، في كل عملة يمكن التفكير فيها إلى جانب الدولار الأمريكي كان أداء سعر الذهب قويًا أو ثابتًا وهذا هو سبب امتلاك الكثيرين له، ولهذا في المتوقع أن يرتفع الذهب مرة أخرى من حيث القيمة أمام الدولار الأمريكي أيضًا.

بحلول شهر سبتمبر دفعت جهود البنك الاحتياطي الفيدرالي للحد من التضخم الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له منذ 20 عامًا وهي لحظة تزامنت مع وصول الذهب إلى أدني مستوياته منذ 18 شهر، يقول أحد خبراء سوق السلع “في الحقيقية، مع كل ما يحدث في العالم كان من المفترض الحفاظ على الذهب بأكثر من 2000 دولار، وعلى الرغم من ذلك، يبدو أن العالم المالي لا يزال مدمنًا على النموذج القديم لاستخدام الدولار الأمريكي كشبكة أمان”، وعلق قائلاً: “على الرغم من ضعف أداء الذهب فقد كان أداءه جيدًا كمخزن للقيمة خلال عام شديد التقلب في جميع الأصول المالية”.

بعد انخفاض الذهب إلى ما دون مستوى 1700 دولار أمريكي في نهاية الربع الثالث، بدأ المعدن الأصفر في الارتفاع عاليًا في الربع الرابع، مضيفًا نحو 9% بين 3 نوفمبر (1625 دولار) و 8 ديسمبر (1789 دولار)، لهذا من المتوقع أن يكون عام 2023 عامًا اختراقًا للذهب، مع اندفاع يتجاوز مستوى 2000 دولار أمريكي وأخيراً نحو أعلى مستوياته على الإطلاق.

معركة البنك الاحتياطي الفيدرالي ضد التضخم ستظل في بؤرة الاهتمام

أصبحت مكافحة التضخم الجامح القصة الأساسية للاقتصاد الأمريكي في عام 2023، فقد طبق البنك الاحتياطي الفيدرالي ستة زيادات متتالية في أسعار الفائدة، حيث رفع معدل الأموال الفيدرالية من نطاق 0.25% – 0.5% في مارس 2023 إلى 3.75% – 4% بحلول نوفمبر.

بدأ الهجوم على التضخم في السيطرة في النصف الثاني بعد أن قفز التضخم إلى أعلى مستوى له منذ 40 عامًا في يونيو، شهد شهر أكتوبر انخفاض التضخم إلى 7.7% وهو أدنى مستوى منذ يناير، مما أثار تكهنات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يبطئ نظام أسعار الفائدة، ويري المحللون أن السياسة المحورية من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي ستكون نقطة تحول رئيسية بالنسبة لسعر الذهب، فبعد أربع زيادات متتالية في أسعار الفائدة بنسبة 0.75% فإن قرار البنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيف موقفه المتشدد من شأنه أن يضيف المزيد من الرياح الخلفية للذهب، ومن المحتمل أيضًا حدوث تحول في الأسعار إذا خفف البنك المركزي الأمريكي من خطته المتشددة.

يعتقد أحد خبراء سوق السلع البارزين: “أنه لن يكون أمام الاحتياطي الفيدرالي خيار سوى إبطاء زياداته ثم إيقافها مؤقتًا، وإلا فسوف يخاطر بركود طويل الأمد وغير ضروري”، وأضاف “على الرغم من أن هذا سيكون حافزًا إلا أنه لن يكون الدافع الوحيد لسعر الذهب.”

ومع تخطي سعر تجارة الذهب من مستوى 1800 دولار أمريكي، تتزايد أيضًا المخاوف بشأن الركود في عام 2023 أو 2024، ولكن سيكون اجتياز الهبوط الناعم إما يتجنب الركود أو منع الركود الطويل عن طريق ما سيتجه إليه البنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2023، ولهذا السبب من المرجح أن البنك قد لا يخفض أسعار الفائدة بسرعة كبيرة، ويتوقع وجود فجوة بين الانخفاضات المستمرة في التضخم واستجابة البنك الاحتياطي لتلك المؤشرات.

يمكن أن تكون هناك فترة بين انخفاض التضخم ثم انخفاض سعر الفائدة، وهذا يوحي لنا بأن العوائد الحقيقية ستظل مرتفعة “نسبيًا”، ومن المرجح أن هذا سيكون بمثابة رياح معاكسة للمستثمرين وسيظل الذهب تحت الضغط لفترة، حتى لو بدأنا نرى التضخم يتراجع مرة أخرى في العام المقبل.

عدم اليقين الاقتصادي في بؤرة الاهتمام

بينما يحاول البنك الاحتياطي الفيدرالي الابتعاد عن الركود تتزايد إشارات الانكماش الواسع في الاقتصاد العالمي، وفقًا لصندوق النقد الدولي، من المقرر أن يتضاعف التضخم العالمي على أساس سنوي في عام 2023.

جاء في تقرير آفاق الاقتصاد العالمي أن “أزمة تكلفة المعيشة وتشديد الأوضاع المالية في معظم المناطق والغزو الروسي لأوكرانيا ووباء كوفيد 19 الذي طال أمده، كلها عوامل تؤثر بشدة على التوقعات العالمية، ويشير التقرير إلى أنه من المتوقع أن ينكمش النمو العالمي من 6% في عام 2023 إلى 3.2% في عام 2023 و 2.7% في عام 2023، وسيكون هذا هو أضعف معدل نمو منذ عام 2001 خارج الأزمة المالية لعام 2008 والمرحلة “الحادة” لكوفيد -19.

في الوقت الذي يواجه فيه العالم ركودًا اقتصاديًا في عام 2023 أو على الأقل ما “سيبدو عليه الركود”، فإن سعر الذهب آخذ في التحسن، وفقًا لمجلس الذهب العالمي (WGC)، فإن التهديد بحدوث ركود معتدل والمخاطر الجيوسياسية المستمرة سيفيد الذهب، كما كان ذلك تاريخيًا، من المرجح أيضًا أن يأتي الذهب في القمة إذا ساء الوضع الاقتصادي، على سبيل المثال: إذا شددت البنوك المركزية كثيرًا وتسببت في انكماش أكبر وأكثر حدة أو إذا غيرت سياستها قبل أن يصبح التضخم تحت السيطرة وخلق ركودًا تضخميًا، على الجانب الآخر، قد يؤدي استمرار قوة الدولار الأمريكي إلى إبعاد الذهب عن المسار الصحيح.

قال أحد المحللين: “إذا رأينا ركودًا أو تزايدت المخاوف من حدوث ركود فإن ما يمكن أن نراه هو الهروب إلى الدولار”، في هذا السيناريو قد يبتعد المستثمرون عن العملات الناشئة، وهذه السيولة ستدعم الدولار وتؤثر على الذهب.

في النهاية، العامل الرئيسي الذي يمكن أن يمنع الذهب من اكتساب زخم الأسعار في عام 2023 هو نجاح البنك الاحتياطي الفيدرالي في القضاء على التضخم.

نشهد أيضًا عمليات شراء قياسية للذهب من البنوك المركزية، وتيرة تراكم احتياطيات الذهب من البنوك المركزية في 2023 لم تشهدها منذ 1967، ومن المرجح أن يستمر هذا خلال الأشهر المقبلة حيث تضيف البنوك المركزية إلى حيازاتها من الذهب.

توقعات أسعار الذهب لعام 2023

المشهد الاقتصادي الحالي غير مستقر مما يجعل التنبؤ بالأسعار أمرًا صعبًا، بالنسبة للعديد من الخبراء في من المتوقع أن يظل سعر الذهب في نطاق محدد، حيث أن ضعف الدولار والانخفاض المحتمل في أسعار الفائدة في وقت لاحق من عام 2023 سيكونا إيجابيين بالنسبة لأسعار الذهب، ولكن في المقابل، سيؤدي انخفاض التضخم العالمي إلى تقليل الطلب على المعدن كتحوط ضد ضغوط الأسعار المرتفعة.

التوتر الجيوسياسي وسياسة الصين الخالية من كوفيد هي أيضًا عوامل ستقود السوق في عام 2023، قد تؤثر مشتريات البنوك المركزية المستمرة من الذهب أيضًا على أداء المعدن في عام 2023، وقد شهد عام 2023 قيام البنوك المركزية بإضافة المزيد من الذهب إلى ممتلكاتها مما عزز المستويات إلى أعلى نقطة لها منذ عام 1974.

يعتقد المحللون الذين استطلعت آراؤهم أن الذهب في عام 2023 يمكن أن يتداول في أي مكان بين 1470 دولار (الحد الأدنى) و 1830 دولار (الحد الأقصى)، مع سعر الإجماع الذي يحوم عند 1694 دولار.